Nel caso di questi titoli : obbligazioni a cedola variabile, oltre ai problemi uguali ai titoli a cedola fissa c’è un altro elemento
 di incertezza dato dall’impossibilità di conoscere il valore delle cedole future.

Il tres,in questo caso,diventa più complicato e quindi il processo valutativo si attua con metodi differenti. Operativamente, nel caso di obbligazioni in cui cedola e capitale non possano essere predeterminati, il tres diventa il TRT ( tasso rendimento tendenziale).

Sono 2 le tecniche utilizzabili:

1. la prima,più semplice,prevede una cedola che sia costante per l’intera vita del titolo;
2. la seconda,più complicata,definisce singolarmente per ogni cedola futura il valore in base alle stime sul futuro andamento dei tassi;

entrambe le strade presentano però pregi e difetti.

Nel caso della prima il pregio sta nella semplicità e nella possibilità di calcolare un risultato altrimenti difficilmente stimabile,il difetto è che il rendimento è alquanto aleatorio.

Nella seconda il rendimento è più coerente con le aspettative e le caratteristiche del titolo,ma ,al contempo,diventa più difficile applicarla ed il risultato non sempre è soddisfacente.